Módulo 9: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
U.D. 27: Rendimiento, rentabilidad y apalancamiento financiero.
Sección: 1

INTRODUCCIÓN

En esta unidad se va a tratar el análisis de la eficacia del activo destinado a la explotación, al que llamaremos Rendimiento Técnico del Activo de explotación y del análisis del esfuerzo inversor realizado en la empresa y constituido por los Fondos Propios, al que llamaremos Rentabilidad de los Capitales Propios.

Antes de adentrarnos en la unidad es preciso recordar algunos conceptos básicos y definir algunos nuevos. Entre los conceptos básicos recordamos que el Resultado de la empresa se clasifica en tres fases:

• Resultado de Explotación
• Resultado Financiero
• Resultado Extraordinario

Entre los conceptos nuevos podemos destacar una clasificación un tanto especial del Activo, el cual quedará establecido en:

• Activo Funcional
• Activo Extrafuncional
• Activo no-Funcional

El Resultado de Explotación es el obtenido como diferencia entre los ingresos de explotación y los gastos de explotación y nos da una medida de la marcha del negocio basándose únicamente en la actividad que realiza la empresa, sin tener en cuenta las condiciones de financiación y de posibles percances de carácter extraordinario que hubieran podido tener lugar en el transcurso del ejercicio. Por tanto el resultado de explotación nos da una medida de la eficacia de la gestión de la actividad propia de la empresa.

El Resultado Financiero es el obtenido como diferencia entre los ingresos financieros y los gastos financieros y nos da una medida de la gestión financiera de la empresa, es decir, de la habilidad con que la empresa se ha nutrido de las condiciones de financiación (descuento de efectos, préstamos, etc.) para el desarrollo de su actividad.

El Resultado Extraordinario es el obtenido como diferencia entre los ingresos extraordinarios y los gastos extraordinarios y nos da una medida de los acontecimientos de carácter atípico surgidos en la empresa a lo largo del ejercicio.

El Activo Funcional es el que está constituido por el activo afecto a la explotación de la actividad de la empresa, de esta forma podemos observar que en este concepto entrarán tanto partidas del inmovilizado como del Activo corriente, eso sí todas ellas son útiles al desarrollo de la actividad de la empresa.

El Activo Extrafuncional estará formado por aquellas partidas del activo que no están directamente relacionadas con la actividad de la empresa, por ejemplo imaginemos una empresa cuya actividad sea la comercialización de productos de cosmética y en su Activo corriente mantiene una cuenta de acciones con cotización oficial, que no es nada más que la colocación de un exceso de tesorería que la empresa dispone temporalmente, pues bien dicha cuenta formaría parte del activo extrafuncional de la empresa ya que dicho activo no está relacionado directamente con la explotación del negocio.

El Activo Antifuncional es la parte del activo de la empresa que ya no sirve a la explotación por haberse quedado obsoleto, es decir, bienes que en su día eran funcionales, pero que en la actualidad ya no colaboran en la actividad de la empresa.

El Activo no-Funcional es la parte del activo que está en curso, es decir, aquella parte del activo que se está construyendo o realizando su montaje para que en un futuro próximo entre a formar parte de la actividad de la empresa, por ejemplo una maquinaria en montaje, la construcción de una nave industrial, etc.