Módulo 4: Análisis financiero a largo plazo.
U.D. 7: La política de dividendos.
Sección: 1

INTRODUCCIÓN

La política de dividendos consiste en la forma en que la empresa repartirá parte de los beneficios a sus accionistas.

Esta decisión que a simple vista puede parecer sencilla, no lo es debido a la influencia que puede tener frente al futuro valor de las acciones y por tanto frente al valor de la empresa. Hay que tener muy claro que toda empresa que compite en un mercado, se crea con la finalidad de la obtención de beneficios o lo que es equivalente, que sus actuaciones le conduzcan a elevar el valor de la empresa, elevando así el valor de sus acciones y en consecuencia la riqueza de sus accionistas.

Bajo esta óptica, es lógico preguntarnos si la política de dividendos adoptada por la empresa puede afectar al valor de las acciones y paralelamente al valor de la empresa. A lo largo de esta unidad expondremos diversas formas de políticas de dividendos y de qué forma estas políticas pueden afectar al valor de las acciones y al valor de la empresa.

También se describirán las posiciones de algunos prestigiosos economistas de nuestro tiempo, observando que un grupo de ellos son partidarios de que la política de dividendos no afecta al valor de las acciones, mientras que los otros afirman tal influencia.

De estos autores se expondrán sus tesis y se realizarán ejercicios de aplicación a partir de los resultados obtenidos en sus tratados, que obviamente no se expondrán con detalle, pues superarían el alcance que se pretende dar a esta unidad.

Por último, hacer una reflexión sobre la incidencia de la política de dividendos en la estructura financiera de la empresa, es decir, en la estructura del pasivo de la empresa, ya que una empresa puede tener una estructura de pasivo con una adecuada distribución de sus recursos en ajenos y propios y para mantener esta estructura, el hecho de que la empresa añada beneficios no repartidos a los recursos propios, permitiría aumentar los recursos ajenos en la misma proporción, lo cual nos daría la capacidad financiera de la empresa para realizar las futuras inversiones y en consecuencia situaría a la empresa en el mercado en una posición que podría elevar la cotización de sus acciones y por tanto el valor de la empresa y la riqueza para los accionistas.