Módulo 4: Análisis financiero a largo plazo.
U.D. 6: El coste de capital.
Sección: 1
INTRODUCCIÓN
El coste de capital, como su nombre indica, corresponde a lo que va a
costarle a la empresa el capital, tanto de financiación propia
como ajena, que ésta utiliza para realizar sus inversiones.
Es imprescindible el conocimiento del coste de capital destinado a una
inversión para poder decidir sobre la viabilidad de ésta,
ya que si la rentabilidad de la inversión es inferior al coste
de capital, desestimaremos dicha inversión.
Por otra parte, desde el punto de vista de la empresa, ésta dispone
de una serie de fuentes de financiación y para la elección
de una de ellas, se basará en la que resulte más económica
y para analizar el grado de economicidad de cada una de las posibles fuentes
de financiación, se basará en la comparación de los
costes de capital de cada una de ellas. Puesto que la empresa utiliza
diversas fuentes de financiación, en función de la inversión
a realizar y del riesgo que ésta conlleva, el coste de capital
para la empresa lo obtendrá como una media aritmética ponderada
de dicho coste de capital para cada una de las fuentes de financiación
utilizadas, tales como: préstamos, empréstitos, crédito
comercial, beneficios retenidos, ampliaciones de capital, etc.
Desde el punto de vista de los accionistas y prestamistas, el coste de
capital hay que entenderlo en el sentido opuesto al de la empresa, es
decir, como la rentabilidad que el accionista o prestamista va a exigir
a su inversión y ésta debe ser lo suficientemente atractiva,
para que el inversor pueda aportar nuevos fondos a la empresa. La determinación
del coste de capital para los accionistas y prestamistas se efectúa,
en gran medida, a través de la comparación con inversiones
alternativas, de las cuales es la deuda pública la principal cifra
de referencia para la determinación de la rentabilidad exigida
a una inversión.